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GUIDANCE: POR QUE DIVULGAR? por Ricardo Bettoni Agrelli

“Se o jogo se resumisse a estudar história,
as pessoas mais ricas seriam os bibliotecários.”
Warren Buffett

A intenção desse artigo é discutir a importância da correta administração das expectativas do mercado de capitais e como as empresas brasileiras atualmente divulgam suas perspectivas operacionais e financeiras, também chamadas de Guidance.

No Brasil, a divulgação de perspectivas operacionais e financeiras não é obrigatória, mas faz parte da Instrução 358 da CVM, que diz que quando a empresa opta por fazer tal divulgação ao mercado deve tratá-la como Fato Relevante. A Instrução 480, por sua vez, estabelece a obrigatoriedade de incluir as informações no Item 11 do Formulário de Referência (FRE). Exatamente pelo fato de não ser uma obrigatoriedade a maioria das companhias não divulgam.

No entanto, cada vez mais, observa-se uma movimentação do mercado a favor da divulgação daquelas perspectivas. Hoje, analistas sell-side, além de se especializarem em diversos setores e estudarem a fundo as empresas que cobrem, estão na constante busca por mais informações que os ajudem a montar os seus modelos e relatórios de avaliação das companhias, apontando as perspectivas para vários indicadores, tais como preço alvo para as ações, faturamento e lucro. Os analistas buy-side, por sua vez, além de consumirem os relatórios dos analistas sell-side, também procuram pela maior quantidade de informações possível antes de tomarem suas decisões de investimento, sendo que buscam principalmente informações que indiquem uma perspectiva para o futuro.