Opinião

DAY TRADE NÃO É CASSINO! por Glauco Fibonacci

A Análise Técnica caracteriza-se pelo conjunto de técnicas e estudos dos movimentos históricos nos preços de mercado dos ativos financeiros. As ferramentas gráficas e técnicas matemáticas que fazem parte desta abordagem buscam sugerir padrões de comportamento nos preços na tentativa de prever os movimentos futuros nas cotações de títulos, ações, pares de moedas, índices, commodities e criptomoedas negociados nos mercados financeiros.

Todo mundo aspira estar entre os 5% que ganham consistentemente nos mercados, mas aprender a negociar de forma lucrativa e consistente leva pelo menos cinco anos, não é um processo da noite para o dia. Infelizmente, a qualidade das informações disponíveis para as pessoas que entram no mercado é a pior possível e o sonho de ser um trader lucrativo e consistente se torna um verdadeiro pesadelo, uma busca sem fim pelo Santo Graal.

A primeira barreira que os novatos encontram são os “gurus” e “especialistas” que vendem livros e cursos com teoria inútil, e isso sempre aconteceu desde que existe Análise Técnica nos mercados financeiros. O exemplo mais emblemático é o do “famoso trader” W.D. Gann (1878-1955), que na verdade era astrólogo. Acho que é por causa de Gann que até hoje as pessoas fazem a comparação bizarra e irresponsável entre Análise Técnica e Astrologia. Gann foi um dos maiores vendedores de cursos de investimento da história. O próprio filho de Gann afirmou em uma entrevista que a renda de seu pai vinha dos cursos muito caros que ele vendia, não da negociação no mercado.

Desde que comecei minha jornada no mercado financeiro ouço reclamações de muitas pessoas. Alguns reclamam que compraram muitos livros, mas nunca alcançaram sucesso no mercado com o que aprenderam neles. Outros reclamam que adquiriram dezenas de cursos e também não tiveram sucesso com a teoria “ensinada” nesses cursos. Infelizmente, o que 99% dos livros e cursos à venda têm em comum são teorias completamente inúteis que chamo de “lixo técnico”, que na verdade atrapalham e limitam a evolução do desempenho de um trader. E para piorar a situação para os iniciantes, há pessoas que afirmam categoricamente que a Análise Técnica é inútil e que os mercados financeiros são cassinos onde o trader depende da sorte para ganhar dinheiro. Por exemplo, em 2019, um artigo discutindo o Day Trade foi publicado pela Fundação Getúlio Vargas. A principal conclusão deste estudo da FGV é a seguinte: “Day Trade é cassino, um jogo de azar, muito mais sorte do que técnica”.

É uma pena ouvir de pessoas que não têm conhecimento da verdadeira Análise Técnica que day trade é cassino. Day trade realmente é um jogo, mas não um jogo de azar como eles dizem. Day trade é como um jogo de xadrez: exige conhecimento, técnica, estratégia e raciocínio apurado. Eu não concordo em hipótese nenhuma com as conclusões da pesquisa da FGV. Na realidade, os traders que perdem dinheiro no mercado financeiro não entendem nada de Análise Técnica Pura e/ou não têm controle emocional. Se o trader sempre usar as mesmas teorias e ferramentas inúteis que gurus e livros vendem há décadas, não vai melhorar nunca. Mas quais as ferramentas que são úteis e as que são inúteis? Qual a teoria que funciona e a que não funciona? Esta é uma pergunta que não pode ser respondida com todos os seus detalhes apenas neste artigo, mas vou citar um excelente trabalho que vai dar uma boa idéia da realidade, que é um trabalho acadêmico muito interessante sobre alguns dos indicadores técnicos mais utilizados pelos investidores nos mercados financeiros no Brasil e no resto do mundo, feito pelo professor de finanças Pedro A. C. Saffi da Universidade de Cambridge. O autor, em sua dissertação de mestrado, testa a capacidade preditiva dos cinco indicadores mais populares:

1) MACD - Moving Average Convergence Divergence
2) RSI - Relative Strength Index
3) Estocástico - Stochastic Oscillator
4) Indicador Williams %R - Williams Percent Range
5) Cruzamento de Médias Móveis

O Prof. Saffi chama de estratégias, mas eu os chamo de “lixos técnicos”. A conclusão deste estudo do Professor Saffi foi a seguinte:

“Concluímos que as estratégias de análise técnica estudadas não devem ser utilizadas para auxiliar as decisões de investimento, já que as estratégias não remuneram adequadamente o investidor. Apesar de sua construção ser bastante simples (ou por causa dela), estas estratégias são utilizadas em larga escala por pequenos investidores no mercado financeiro brasileiro. Como mostram os resultados, o uso dessas estratégias leva o investidor médio a fracassar na tentativa de obter ganhos em relação aos da estratégia Buy & Hold. Nossos resultados são similares aos encontrados nos mercados internacionais, contribuindo para o conjunto de evidências que mostram aos investidores que as estratégias MACD, RSI, Estocástico, Williams%R e Cruzamento de Médias Móveis mostradas neste trabalho não têm utilidade como ferramentas de investimento.” - Pedro A. C. Saffi - Judge Business School, University of Cambridge

Muitos traders esquecem ou não são devidamente orientados que o maior indicador de todos é o preço e que a informatização facilitou a proliferação exagerada desses e muitos outros indicadores inúteis que na verdade limitam a evolução do desempenho de um trader. Infelizmente essa “praga” se espalhou nos mercados financeiros como uma “metástase cancerígena”, e o resultado é a morte prematura mesmo.

O que eu acho mais irônico e absurdo é que as pessoas que criaram esses “lixos técnicos” são veneradas no mercado, recebem a alcunha de “Papas ou Gurus da Análise Técnica” e são tratadas como verdadeiras “lendas”. Qualquer um pode se tornar uma “Lenda do Mercado Financeiro”, basta criar um indicador inútil e sair por aí vendendo livros ou cursos inúteis e transformando pessoas inocentes e inexperientes em vítimas no mercado financeiro.

O mercado financeiro pode não ser adequado para todos. Você não precisa ser um gênio ou um cientista de foguetes para obter retornos positivos ao operar day trade no mercado financeiro. Não há substituto para o trabalho árduo e não há atalhos para se tornar um operador lucrativo e consistente. Alcançar o topo da montanha chamada mercado financeiro é uma jornada difícil onde perdas e frustrações são partes inerentes ao processo, e não há como escapar disso. Mas a dificuldade não reside apenas nas operações no mercado financeiro, ela está presente em todos os aspectos da vida. Vou citar apenas dois exemplos. Segundo o IBGE (2019), se você casar terá 48,2% de chance de se divorciar nos primeiros 10 anos, e de cara já perder metade de seu patrimônio. Se você tentar abrir uma empresa no Brasil, você terá 60% de chance fechar as portas em poucos anos e perder todo o dinheiro investido. Nada é fácil, mas eu tenho certeza de uma coisa: se você não lutar para realizar seus sonhos, certamente será contratado para realizar os sonhos dos outros, isso se você realmente conseguir um emprego digno, que está cada dia mais difícil.


Glauco Fibonacci
é engenheiro civil com doutorado na Escola de Engenharia de São Carlos da Universidade de São Paulo. Atua há 15 anos como Day Trader nos mercados financeiros e é autor do livro Os Segredos dos Milionários dos Mercados Financeiros.
gpontes@hotmail.com