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COMO AVALIAR COM PRECISÃO O VALOR DAS RELAÇÕES COM INVESTIDORES? por William Cox e Michael Poisson

Repensando a medição de desempenho em RI: Para mensurar a eficácia do RI, a quantificação financeira é essencial. Indo além dos indicadores “não-financeiros”, suposições e métricas qualitativas, as empresas podem aproveitar a Inteligência Artificial e a análise avançada para medir o impacto financeiro das Relações com investidores.

Em 2024, o Instituto Internacional de Finanças (IIF) classificou o Brasil em quarto lugar em Relações com Investidores entre os mercados emergentes em todo o mundo. O que torna o Brasil tão bom em seus programas de RI e quais são os impactos financeiros mensuráveis desse trabalho nas empresas brasileiras?

Indo além dos indicadores não-financeiros
Tradicionalmente, a eficácia do RI tem sido medida usando indicadores não-financeiros, como o número de chamadas de investidores, eventos atendidos, cobertura de analistas, desempenho do preço das ações ou sentimento de mídia social.

Embora essas métricas forneçam insights, elas geralmente não levam em conta fatores externos além do controle da RI, assim como uma desaceleração mais ampla do mercado, desafios em todo o setor ou questões relacionadas à concorrência.

Nesses casos, como o RI pode realmente medir seu sucesso? E se os esforços da função de RI mitigaram um declínio potencial, isso não deveria ser reconhecido?

Para avaliar com precisão a eficácia do RI, a quantificação financeira é essencial. Indo além das suposições e métricas qualitativas, as empresas podem aproveitar a IA e a análise avançada para expressar o impacto financiero das Relações com Investidores.

O elo financeiro que faltava
Como outras funções corporativas, como RH, ESG, P&D e Comunicações, o RI desempenha um papel crucial na formação do futuro financeiro de uma empresa. No entanto, seu impacto raramente é quantificado nos relatórios financeiros. Essa lacuna na medição torna-se cada vez mais problemática à medida que as expectativas dos investidores evoluem, a transparência aumenta e as mídias sociais aceleram as reações das partes interessadas.

Considere o escândalo de emissões da Volkswagen de 2015. Em poucos dias, a empresa perdeu 30% de sua capitalização de mercado e, em 2020, o escândalo custou à Volkswagen € 31,1 bilhões (US$ 34,69 bilhões) em multas, custos legais e perda de receita. Isso ilustra como as forças externas podem impactar rapidamente o valor da empresa e por que o papel do RI na mitigação de tais riscos deve ser calculado adequadamente.

Para entender e quantificar melhor o impacto do RI, três categorias de dados de desempenho devem ser rastreadas:

1. KPIs de desempenho da empresa: métricas financeiras, indicadores ESG e resiliência operacional.

2. KPIs de desempenho de RI: sentimento do investidor, opiniões de analistas e tendências de compra/venda.

3. KPIs macroeconômicos e políticos: tendências de mercado, fundamentos do setor e riscos geopolíticos.

Ao isolar o desempenho do RI das influências macroeconômicas e de toda a empresa, as empresas podem medir a verdadeira contribuição do RI para a confiança do investidor e a avaliação da empresa.

Etapa 1: IA para coleta de dados e análise de sentimento
Os avanços em IA e grandes modelos de linguagem (LLMs) permitem que as empresas coletem, estruturem e analisem grandes quantidades de dados em tempo real.

Essas tecnologias podem:

• Acompanhe relatórios financeiros, tendências de mercado e sentimento do investidor.

• Avaliar a relevância e o impacto de eventos específicos na avaliação da empresa.

• Pontuar cada KPI diariamente, mensalmente e trimestralmente para identificar tendências e riscos.

Os executivos de RI podem acompanhar o desempenho, o sentimento e a relevância de todos os dados disponíveis para cada indicador específico quase diariamente. Isso pode ajudar a detalhar quais KPIs específicos precisam ser gerenciados e provavelmente motivaram os investidores a comprar ou vender ações de uma empresa, por exemplo.

O modelo de linguagem “grande” de IA (large language models - LLMs) avalia cada bit de dados, bem como texto, de acordo com seu sentimento e relevância para cada indicador individual ao longo do tempo. O resultado são pontuações de desempenho para cada KPI por dia, mês, trimestre e ano – e, talvez mais importante, o impacto total no desempenho da empresa de todos os KPIs.

A coleta, estruturação e pontuação de dados por indicador usando IA é a etapa 1 no cálculo dos impactos financeiros do RI, entre outras áreas de gerenciamento de stakeholders.

Etapa 2: traduzindo dados em impacto financeiro
Depois que os dados de desempenho são coletados, algoritmos sofisticados podem quantificar o efeito do RI em indicadores financeiros, como receita, margens de lucro, custo de capital e estimativas de avaliação de analistas.

Por exemplo, considere o impacto do RI no custo de capital de uma empresa, um fator-chave de valor intrínseco. Um custo de capital mais baixo se traduz em uma avaliação mais alta da empresa. Se os esforços de RI aumentarem com sucesso a confiança do investidor por meio de comunicação e transparência eficazes, a empresa poderá experimentar uma redução na percepção de risco, levando a um benefício financeiro tangível.

Vamos olhar alguns exemplos hipotéticos de saídas. O primeiro gráfico abaixo define os impactos positivos de três KPIs no custo de capital de uma empresa (nível de risco) em pontos-base (centésimo de um por cento). Isso mostra que a governança do Conselho diminuiu no 4º trimestre, enquanto o pipeline de novos produtos e o desempenho do CEO reduziram o custo de capital da empresa e, portanto, melhoraram seu valor intrínseco.

O ponto-chave a ser lembrado é que esses dados refletem fatos e sentimentos no mercado. Assim, é importante que os RIs saibam quais KPIs estão indo bem e quais precisam ser trabalhados.

Gráfico 1

O segundo gráfico rastreia três riscos de nível macro. Embora os RIs não possam fazer muito para influenciar esses riscos, conhecê-los serve a dois propósitos: em primeiro lugar, separa os impactos macro daqueles do desempenho da empresa (gráfico 1) e do desempenho do RI (gráfico 3). O RI receberá crédito por seu desempenho específico, não contaminado por fatores exógenos. Em segundo lugar, o RI e o C-level podem considerar e rastrear esses riscos, desenvolvendo estratégias para mitigá-los.

O ponto-chave a ser observado é procurar KPIs em que a tendência é negativa ou está mudando.

Gráfico 2

Os impactos são por KPI e são estimativas de quão eficaz o RI funcionou para impulsionar a reputação e o valor de uma empresa no mercado. Se feitos corretamente, esses impactos têm uma sobreposição mínima com as boas ou más notícias reais do tipo mostrado no gráfico 1 (impactos do desempenho da empresa).

Gráfico 3

Conclusões
Isso é importante para os RIs por vários motivos, entre eles:

• A análise de RI alimentada por IA pode separar as contribuições reais de RI de ruídos externos (como desacelerações do mercado e desempenho da empresa).
• As empresas podem quantificar como os esforços de RI melhoram a avaliação e a estabilidade financiera.
• As equipes de RI podem priorizar áreas de alto impacto e gerenciar melhor os riscos.

As equipes de RI precisam ir além das métricas tradicionais e não financeiras e começar a calcular seu impacto em “reais e centavos”.

Com IA e modelagem financeira, eles podem calcular como os esforços de RI, a confiança do investidor e o comportamento de compra e venda influenciam o custo de capital, a avaliação e a confiança do investidor de uma empresa.

Nota: Artigo publicado originalmente em IR Impact: https://www.ir-impact.com

William Cox
é CEO da Yieldrive AG, fintech na Suíça especializada no cálculo de ESG em dólares e centavos. PhD pela London School of Economics, com pós-graduação em finanças pela Oxford e mestrado, bacharelado pela Universidade de Boston, passou 20 anos focando nos impactos financeiros dos processos humanos e ESG nas empresas.
bill@yieldrive.com

Michael Poisson
é autor do livro: "A Revolução dos Dados ESG: Combustível Sustentável para os Negócios de Amanhã". Baseado em Nova York, é diretor administrativo da IdealRatings, empresa de pesquisa e dados dedicada a apoiar investimentos sustentáveis e responsáveis em empresas que buscam uma melhor compreensão de suas próprias pegadas e impressões em sustentabilidade.
michael.poisson@idealratings.com